过去一年，苹果公司（NASDAQ: AAPL）表现强劲，股价上涨近 50%，跑赢众多 AI 概念股。然而，这种强势可能恰恰源于其未" All-in "人工智能的策略。
有观点认为，随着算力基础设施的完善，其他科技巨头有望在未来五年内超越苹果，其中亚马逊（NASDAQ: AMZN）被视为更具投资价值的选择。 尽管亚马逊过去一年股价仅上涨 12%，远不及苹果的 47%，但其核心云计算业务 AWS 正处于重大增长周期的起点。AWS 不仅是亚马逊增长最快的板块，更在第一季度贡献了公司 59% 的运营利润，成为推动整体盈利能力提升的关键引擎。 当前，市场对云计算容量及 AI 算力的需求创下新高。为满足这一需求，亚马逊今年计划投入高达 2000 亿美元的资本支出。业界分析指出，若无预期的重大回报，企业不会进行如此规模的支出。随着新计算能力上线，AWS 营收有望迎来激增。 数据显示，AWS 目前增速为 28%，创下近四年最佳水平。随着产能释放，这一增速未来几年很可能进一步加速，从而轻松超越苹果的增长步伐。
除增长潜力外，估值差异也是看好亚马逊的重要逻辑。 从经营性现金流角度评估，苹果的定价几乎是亚马逊的两倍。目前，亚马逊股价处于历史估值区间的低位，而苹果则处于高位。此外，AI 需求导致全球内存和存储供应紧张、价格飙升，这可能阻碍苹果的利润率扩张。若苹果通过提价维持利润，恐因消费者购买力承压而适得其反。 综上所述，基于增长前景与估值优势，亚马逊被认为是在未来五年内跑赢苹果的更优投资标的。 注：Keithen Drury 持有亚马逊股票；The Motley Fool 持有并推荐亚马逊和苹果股票。
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